請建立高收益債券基金的退場機制(本人在鉅亨網最新的文章)
台灣投資人最愛買的基金是什麼?高收益債券基金絕對排名第一名,尤其是2009年金融風暴後,高收益債券基金在台灣用「狂賣」來形容一點也不誇張,但在投資人滿手高收益債券基金時,大家是否想好退場機制了呢?或許現在是時候了!
為何這麼說?從資金流向可以嗅出些許端倪!根據資料顯示,7月份美國高收益債基金與ETFS合計淨流出超過50億美元,而且到八月初為止,已經連續四個禮拜流出,從巴克萊銀行的統計來看,在美國,七月投資高收益債基金平均虧損1.33%,是2011年11月以來次差的績效,僅次於2013年6月的-2.62%。
為什麼高收益債券基金資金會開始明顯撤出,可能很多基金公司會告訴你,因為上半年漲太多,而七月份全球金融市場及地緣政治不穩定,所以投資人獲利了結,後市仍看好。這或許是原因之一,但更深層的理由可能是,部份對市場敏感的大額投資人意識到某些事情,開始慢慢建立退場機制。
那些事情讓這些人開始緊張呢?美國的QE退場跟隨之而來的升息議題就是答案。按照美國聯準會的進度,今年第四季QE就可以完全退場,接著何時升息就是市場討論的重點了,目前各種猜測都有,最快的預測是明年第一季,雖然你可能聽到很多基金公司說,在經濟持續復的情況下,再加上違約率處於1.39%左右的相對低點,不用太擔心。但,升息對債券市場絕對是最大的利空,不論對何種債都不利。
從自2009年QE開始施行以來,高收益債殖利率就呈現下滑趨勢,價格節節升高,但在2013年底、2014年初左右殖利率就已經觸底,已有慢慢上揚的跡象。投資高收益債券已不能期待有太多的資本利得,反而要擔心賺了利息,賠了價差。這算盤撥一撥,於是有人就開始把過去幾年的收獲做一了結。
也就因為過去幾年高收益債券基金「太好賺」,不論是國內投信公司還是境外基金業者,跟各銀行、保險通路合作拚命賣高收益債券,根據投信投顧公會的統計,到六月底為止,台灣投資人持有的3.3兆元台幣境外基金中,高收益債券基金就占了1.2兆(表一),到七月底為止,國內投信發行的基金規模達2.1兆元台幣,高收益債券基金也占了2100多億元台幣(表二),投資人滿手高收益債券基金的情形,不免讓人擔心,依照過去的經驗,一旦行情反轉,會不會成為一場災難。
我的建議是,對於已持有高收益債券基金三年以上者,應該都有不錯的收益,可以分批贖回,落袋為安;若是去年才進場者,雖說有較高的配息率,但可能有部份會被債券價格下跌給「吞」了,所以,要做好停利措施,甚至要規劃好停損策略,至於空手者,此時真的不是高收益債券基金進場的好時機。
高收益債券基金短期內或許不會一夕崩盤,但當市場已有些許警訊出現時,如果不及早建立退場機制,就像平常瓦期漏氣不注意,最後釀成氣爆悲劇就來不及了,永遠記得一個教訓:千萬別當市場上的最後一隻老鼠。
表一:台灣投資人持有境外基金規模(統計至2014年6月30日止)
分類 |
細項 |
國內投資人持有金額 |
|
依基金類型 |
股票型 |
1,313,247,083,968 |
|
固定收益型 |
一般債 |
54,740,869,615 |
|
高收益債 |
1,223,137,249,792 |
||
新興市場債 |
251,574,958,764 |
||
其他 (說明5) |
301,014,922,045 |
||
固定收益型小計 |
1,830,468,000,216 |
||
平衡型 |
152,761,410,529 |
||
貨幣市場型 |
19,445,621,876 |
||
組合型 |
0 |
||
指數股票型 (說明6) |
436,306,340 |
||
其他 |
4,334,780,742 |
||
依基金類型合計 |
3,320,693,203,671 |
表二:國內投信發行基金規模(統計至2014年7月31日止)
類型 |
種類 |
基金規模(元)(新台幣:元) |
股票型 |
國內投資 |
235,840,709,746 |
跨國投資 |
300,550,819,985 |
|
小計 |
536,391,529,731 |
|
平衡型 |
國內投資 |
25,483,206,865 |
跨國投資 |
21,742,381,470 |
|
小計 |
47,225,588,335 |
|
類貨幣市場型 |
類貨幣市場型 |
0 |
小計 |
0 |
|
固定收益型 |
國內投資一般債券型 |
3,374,447,754 |
跨國投資一般債券型 |
78,318,057,847 |
|
金融資產證券化型 |
360,718,458 |
|
高收益債券型 |
215,899,726,975 |
|
小計 |
297,952,951,034 |
|
貨幣市場基金 |
國內投資 |
825,151,738,514 |
跨國投資 |
16,586,626,876 |
|
小計 |
841,738,365,390 |
|
組合型 |
國內投資 |
0 |
跨國投資-股票型 |
9,206,199,026 |
|
跨國投資-債券型 |
64,969,761,950 |
|
跨國投資-平衡型 |
56,965,881,420 |
|
跨國投資-其他 |
1,463,525,519 |
|
小計 |
132,605,367,915 |
|
保本型 |
保本型 |
14,293,845,758 |
小計 |
14,293,845,758 |
|
不動產證券化型 |
不動產證券化 |
19,340,922,549 |
小計 |
19,340,922,549 |
|
指數股票型 |
國內投資 |
174,092,490,863 |
跨國投資 |
49,990,243,182 |
|
小計 |
224,082,734,045 |
|
指數型 |
國內投資 |
2,831,111,817 |
跨國投資 |
8,635,661,663 |
|
小計 |
11,466,773,480 |
|
合計(新台幣) |
2,125,098,078,237 |
http://news.cnyes.com/Content/20140825/KIX9TKUB9718M.shtml?c=headline_sitehead
留言列表